澳大利亚联邦银行（CBA）与澳大利亚国民银行（NAB）于12月16日分别发布最新货币政策展望，均预计澳洲联储（RBA）将于2026年2月启动新一轮加息周期，以应对持续存在的通胀压力。此举标志着市场对澳洲货币政策预期的重大转变。
根据CBA经济学家贝琳达·艾伦（Belinda Allen）的分析，该行目前基准预测为2026年加息一次，将现金利率从当前的3.60%上调至3.85%。她同时指出：“如果经济增长势头更强劲，通胀更加持续，可能会出现更大的加息周期。澳洲联储的反应函数已变得更加清晰，加息门槛低于先前的预期。”
NAB首席经济学家莎莉·奥尔德（Sally Auld）则持更为鹰派立场，预计澳洲联储将在2026年2月和5月各加息25个基点，最终利率达4.10%。这一预测与花旗集团本周早些时候的观点相呼应。花旗亦警告，若通胀被证明具有顽固性，市场可能低估了澳洲联储进一步紧缩的风险。
金融市场对此尚未形成共识。截至12月16日，货币市场定价显示，澳洲联储在2026年2月维持利率不变的概率为74%，首次完整加息25个基点的预期时间推迟至2026年8月。这种投行与市场之间的显著脱节，凸显各方对澳洲通胀前景与政策路径判断存在深度分歧。
这一预期转变的背景，源于澳洲联储在12月9日议息会议上的表态。尽管当次会议全票决定维持利率于3.60%不变，但澳洲联储明确指出“近期数据显示通胀风险已转向上行”，并强调评估通胀压力的持续性仍需更多时间。澳洲联储主席米歇尔·布洛克（Michele Bullock）在会后新闻发布会上多次表示，降息不在近期考虑之中，并称“如果通胀持续居高不下，可能需要考虑加息”。
布洛克还特别强调，2026年2月的政策决定将高度依赖即将于2026年1月公布的第三季度CPI数据。她重申，委员会不会对单一数据作出反应，但通胀与就业数据“将对明年2月的会议至关重要”。
自2025年2月起，澳洲联储已实施三轮降息，累计下调75个基点，开启五年来首个降息周期。但随着下半年通胀回升、私人需求强于预期及劳动力市场保持紧张，宽松周期或已提前终结。
消费者信心已率先承压。西太平洋银行12月调查显示，受澳洲联储鹰派信号影响，澳大利亚消费者信心“大幅下滑”，几乎回吐11月全部涨幅。不过，受访者对劳动力市场前景仍大致保持稳定。
目前，澳新银行（ANZ）等部分机构仍持谨慎观点，认为澳洲联储更可能长期维持利率不变，加息并非基本情景。而穆迪分析则指出，市场已将澳洲联储在2026年末左右加息的预期“充分计价”，但若服务业通胀粘性、强劲内需与紧张劳工条件持续，加息将从“尾部风险”转为现实选项。
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